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什么是通货膨胀 什么是通胀概念股 这类股有哪些 – 500亿财经网 2021年会严重的通货膨胀吗

煮酒论史 2021年05月15日 01:22 91 yeshiwang
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2)货币供应

货币供应是由中央银行控制,由于货币在经济平稳时期货币量、流通量、价格和总产出增速都是相对低的,一般以百分比呈现,那么上述的费雪公式就可以近似为:M百分比变动+V百分比变动=P的百分比变动+Y的百分比变动假设货币流通速度不变(相对于货币供应量的变动较平稳),在没有重大的科技和生产力进步,Y的百分比变动也是稳定的,那么通货膨胀率仅依赖于货币供应量增速,这也是为什么很多文章中要将货币供应量作为一个重要的参数拿出来讨论。但当你仅把cpi指数拿出来看的时候,似乎又没有那么强的依赖,货币供应增速应该只对2011-2012年的高cpi负责,主要原因是费雪方程中的PY对应的是名义GDP,而cpi叫做消费者价格指数,其计算只是选定商品价格变动的加权所得,是衡量通货膨胀的指标之一,如果把货币供应量和房价结合CPI放在一起,你会发现惊人的契合,这里衡量大众手上的钱往往是能够买到多少各类商品、资产等,而非多少斤猪肉,有时候cpi并不能表示你手上钱的购买力,比如居民最大支出的房地产购买,16年涨价去库存时,cpi也仅仅只有2%左右,但你用于购房储蓄部分货币的购买力疾速的下滑,多地房价不止翻了一倍。正如诺奖得主米尔顿•费里德曼所说:通胀无论何时何地都是一种货币现象,并且经济学者们在各种不同经济体的数据收集和处理中都得到了此结论。下图是美国广义货币供应量M2存量和我国M2存量随年份的变化,我们体量在09年(正好对应的是08年开启的扩张性货币政策)超过美国,现在已经直逼200万亿人民币了,很多人总是说国与国之间经济体不同,却说不出违背了那些规律,也一般不提违背经济规律的代价,费雪公式被验证适应于任何经济体,货币购买力近十年的过快下降的罪魁祸首一定是M2体量的增加速度。

3)利率

既然货币供应量能够直接影响到每个人手中货币的购买力,那什么影响货币供应量增速呢?最重要的必然是基准利率的变动,现在改用市场化的LPR利率,而居民货币购买力流失的过程就蕴含在基准利率的下调中,市场上如果存在这么一项投资,收益为7%,为了谋求利益最大化,那么决策者总会选择贷款扩大生产直至名义利率为7%,如果所有人都是理性的人,那么统计下来的整个市场回报率假设也是7%,那么央行选择7%的基准利率是最合理的,投资者也只会选择高于7%的项目进行贷款。但央行如何短期内迅速下调利率至3%会发生什么事情呢?企业相比于7%利率,赚的更多,原来预期收益为3%~7%的企业也会选择贷款,意味着市场上的钱多了,但同时意味着经济的发展质量和潜力下降了。另一方面,居民消费也会选择,比如原本车贷是7%,现在下降到3%,人们承担更少的利率会借更多的钱,因为剩下的利息就是挣的。整个社会的货币体量会在短期利率下调后迅速增加,如下图,广义货币供应量与利率呈现负相关,利率下调越快,M2增速越高,但商品生产需要周期,当货币供应量增速大于社会商品生产速度时,通胀便发生了。简单理解起来还是上述的举例:当市场原本生产100个鸡蛋,货币总量为100元时,每个鸡蛋1块钱,某个时间段刺激货币供应,市场生产120个鸡蛋,货币总量增加到240元,鸡蛋总数增加了,但增速没有货币总量增速快,就导致了原本一个鸡蛋从1元涨到2元的通货膨胀,近十年我国的广义货币供应量翻了三倍有余,如果相应的产出增速不能覆盖M2增长,一定意味着高通胀。

4)财富转移

那么你手上的钱在货币超发下如何被转移呢?这里不得不提到货币机会成本这个概念,每个人的储蓄都是自己的资本,而资本最大的特点是可以产生收益的机会,收益的预期约等于名义利率(获得的分配作为金融机构的中介占一部分,储户占一部分),而金融机构承担了这个将普通人手中钱收集起来,作为中介把这部分钱借出去给其他人投资,投资的回报会分给储户,假设基本利率原本为7%,那么普通人同期存款的利率假设可以得到5%,要记住,这是你手上资本本该获得的收益,也就是货币机会成本的变现。但如果短期内央行快速的下调利率至3%,普通人的存款利率只能拿到1%,原本应该得到的机会成本变现后到手的钱变少了,用于补贴贷款人,这部分贷款人又将贷款变成保值增值资产储存起来,最重要的是,短期降息手段会使得市场货币量增速大于社会产出速度,出现通货膨胀,通货膨胀下大众又会寻求保值,不动产在不同经济体中往往都是首选,房地产价格增长过快根源也是货币超发问题。在货币超发下,受益的人是贷款的借入方,更受益的是借了钱还及早的购入不动产人群,受到损害的自然是储蓄多的人,不止存款利率下降的很快,而且要面临货币超发带来的通货膨胀,加上价格粘性,这部分储户在货币超发时越晚购买资产损失越大。

5)如何避免财富的流失

货币超发的信号是非常显著的,读者能看到的就是短期内利率的快速下调,什么降准、MLF都只是辅助,除了利率下调的其他货币政策往往没有网络宣传的那么一惊一乍,人们只有享受到比原先更低的贷款成本时,才会选择增加负债计划,那么读者完全可以得到这个信息,并提前做好准备。负债投机是不推荐的,但合适的时间将自己的货币转化成资产,又在合适的时间将资产换回货币,是保全自身财富不被通胀吞噬的最佳手段,资产入手的时间判断在于利率的快速下调,出手的时间在于货币供应量的快速收紧。再次强调:通胀无论何时何地都是一种货币现象,但也要注意通胀并非完全由居民消费指数单一决定,而是判断M2增速和GDP增速之间的差值变化情况,差值越大,货币超发越严重,通胀预期越高,这个期间意味着投资收益更高且相对安全,但扩张性货币政策都会带来资产泡沫,M2增速和GDP增速差值变窄说明是资产出清期,货币逐渐成为稀缺品,资产价格有崩盘的风险,要做好资产出手准备。如下图,三次M2与GDP的差值扩大无一例外的对应全国三次的房地产暴涨,自16年涨价去库存以后,M2增速和GDP增速迅速收紧,乃至于紧缩,M2增速GDP增速+cpi,对应的是市场的缓慢出清并挤出泡沫,对应的就是执行了三年多的“稳健货币政策”,直至最近LPR利率政策的改革,15年至今没有一次基准利率的降息,本次黑天鹅最大的影响莫过于以前计划的“稳健货币政策”的执行,预计短期又会有一波扩张性货币政策的使用,但具体强度多大要看后续的央行发布的数据。

适当的将自己积累的货币机会成本变现,近十年储户的财富流失最大的问题便是在货币超发下没有有效的将自己手中货币机会成本变现,17年以前,很多机构的稳健理财收益可以达到7%以上,不需要买房,以复利计算,十年财富也是可以翻一倍的。新手建议从风险最低的银行保本理财开始,不要嫌弃利率低,这是一个学习的过程,逐渐练习后再向收益更高的投资品,但也要有意识,收益越高意味着风险越大。

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